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Bitcoin gana al oro como reserva de valor

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Autor: Pau Ninja
Último episodio en diciembre, 2022

#293. Estamos en medio de un combate entre Bitcoin VS oro. Hoy argumento que en una economía digital no podemos estar usando un valor refugio analógico… ¿o sí?

El Bitcoin es, con diferencia, el mayor criptoactivo, y tenerlo como depósito de valor se ha convertido en la narrativa dominante. Por ello, he querido dedicar un post entero a este tema.

Qué es un depósito de valor

Un depósito de valor es un activo, una mercancía o una moneda que mantiene su valor y, por tanto, puede intercambiarse en el futuro sin que se deteriore su valor. Quiero dejar claro que los parámetros en los que evaluamos un activo de reserva de valor tienen que ver con su valor futuro y no con la capacidad de realizar transacciones hoy. En otras palabras, no me preocupa el Bitcoin como medio de intercambio en este momento a efectos de este post.

Las monedas fiduciarias como depósito de valor

Visto así, está bastante claro que todas las monedas fiduciarias son horribles activos de reserva de valor. 

El dinero en efectivo es útil para realizar transacciones en el presente y valioso para mantener la liquidez a corto plazo. Sin embargo, como depósito de valor a largo plazo, su historial es terrible. 

Según el trabajo del economista Steven Hanke, en el último siglo se han producido más de 50 episodios de hiperinflación de sistemas monetarios fiduciarios en todo el mundo.

Por ejemplo, según el Índice de Precios al Consumo de la Reserva Federal, 1 dólar en 1913 (el año en que se creó la Reserva Federal) te compraría aproximadamente lo que requeriría 26,15 dólares en 2020. Esto supone una pérdida acumulada de algo más del 96% del poder adquisitivo de la moneda fiduciaria “más fiable del mundo” durante ese periodo de tiempo.

Irónicamente, una pila original de dinero del juego del Monopoly de 1935 vale hoy en día entre 40 y 60 dólares en eBay como artículo de colección, lo que significa que el «dinero del Monopoly» ha mantenido su valor mejor que el dinero real durante los últimos 85 años.

La causa fundamental de esta pérdida de valor es la inflación

La Reserva Federal de EE.UU. controla la oferta monetaria en EE.UU. y utiliza la política monetaria para alcanzar su objetivo de una tasa de inflación del 2% anual. El objetivo declarado de la Reserva Federal es utilizar las herramientas de que dispone en un esfuerzo por maximizar el empleo y la estabilidad de los precios. Al rebajar la moneda una modesta cantidad cada año, la Fed espera incentivar a la gente a gastar o invertir su capital, lo que se espera que estimule el crecimiento económico y, a su vez, maximice el empleo. Al mantener esta inflación en sólo un 2%, la creencia es que esto también mantiene los precios relativamente estables.

¿Tu dinero está en malas manos?

Los encargados de gestionar la economía están motivados para hacerla crecer a corto plazo, no para proteger el valor de la moneda a largo plazo. Existen poderosos incentivos y motivaciones políticas para degradar la moneda a lo largo del tiempo. 

La cantidad de dinero impreso se ha acelerado desde 2008 y especialmente en 2020. El M2 (una medida de dinero que incluye el efectivo, las cuentas bancarias y los fondos de inversión del mercado monetario) ha crecido a un ritmo interanual superior al 20%, frente a una media del 5,9% desde 1982.

El fiat nunca será depósito de valor

Independientemente de si estás de acuerdo con estas prácticas o no, el hecho es que, con el tiempo, el fiat nunca será un buen lugar para almacenar la propia riqueza. Por eso, cuanto más rico es uno, menor es el porcentaje de su patrimonio neto que suele almacenar en efectivo. 

Los que pueden permitírselo, invierten su riqueza en activos como acciones, bonos, bienes inmuebles, empresas privadas, objetos de colección y otros activos duros. Ponen esa riqueza en activos que probablemente se revaloricen, o al menos mantengan su valor.

Activos como reserva de valor

Invertir en acciones, bonos y bienes inmuebles suele ser lo más habitual. Sin embargo, como hemos visto, los mercados inmobiliarios y financieros tienen sus ciclos de auge y caída. Para empeorar las cosas, estas clases de activos están cada vez más correlacionadas entre sí con el tiempo

Por ello, una parte de una cartera bien diversificada debe incluir también un activo de «reserva de valor» que no esté correlacionado con las acciones, los bonos o los bienes inmuebles, para ayudar a compensar su naturaleza cíclica.

En esta categoría de activos de reserva de valor, el oro ha sido el «patrón oro».

El oro ha sido un depósito de riqueza durante miles de años y ha sobrevivido a las monedas de varios imperios y estados-nación que han ido y venido. Muchas monedas, incluido el dólar, estaban vinculadas directamente al oro. Sin embargo, esto limitó la capacidad del gobierno para proporcionar ayuda financiera (es decir, imprimir más dinero) y en 1971, EEUU abandonó el patrón oro. Desde entonces, el valor del dólar ha disminuido constantemente, mientras que el oro ha subido de 35 dólares por onza a más de 1.800 dólares en la actualidad.

Creo que también merece la pena señalar que el oro no era un patrón monetario global elegido por una persona o entidad. Los gobiernos sólo reconocieron el oro como valor monetario cuando el mercado lo adoptó. A finales del siglo XIX, el oro surgió como un medio monetario claro y universal utilizado en todo el mundo debido a una serie de propiedades intrínsecas.

Esto ha sido así hasta ahora.

¿Por qué Bitcoin es mejor depósito de valor que el oro?

Según todos los parámetros, excepto la adopción (por ahora), Bitcoin es mejor depósito de valor que el oro. Vamos a revisarlos uno por uno.

Escasez

Aunque hay una serie de características necesarias en un bien de reserva de valor ideal, la escasez es la más importante de todas ellas. Para ser un depósito de valor, el bien no puede ser abundante, fácil de obtener o fácil de producir en cantidad, de lo contrario sería trivial aumentar la oferta del bien.

Como nos ha enseñado la economía básica, cuando la oferta aumenta más que la demanda, el precio baja, lo que lo convierte en un pobre depósito de valor. Sin embargo, cuando la oferta es limitada, cualquier incremento de la demanda aumenta el precio del bien ayudando a conservar su valor.

El oro es uno de los metales más raros de la Tierra. Es difícil, costoso y requiere mucha mano de obra para extraerlo de la tierra. En consecuencia, la oferta de oro no aumenta fácilmente ni es abundante en relación con otros metales.

Ésta es una propiedad clave que ha hecho que el oro tenga éxito como reserva de valor, porque cuando la demanda aumenta y los precios suben, es un esfuerzo no trivial producir más oro, lo que significa que es difícil inundar el mercado con nueva oferta. Esta es la razón por la que existe una relación inversa entre el valor de un metal y su escasez. En comparación con el cobre o la plata, que son mucho más fáciles de producir, el oro tenía la clara ventaja de ser más escaso y por ello se convirtió en la forma dominante de depósito de valor y dinero.

Sin embargo, mientras que el oro tiene una escasez relativa, el Bitcoin tiene una escasez absoluta. Sólo existirán 21 millones de Bitcoin y después de 2140 no se crearán más. El oro se ha extraído durante miles de años y es probable que se siga extrayendo nuevo oro en un futuro indefinido. Una vez que se extraiga el último Bitcoin, nunca habrá más.

Por lo tanto, Bitcoin es el único activo líquido del mundo que tiene una oferta fija. Esto hace que Bitcoin sea el activo más escaso del mundo. Con una oferta fija, cualquier aumento de la demanda significa que el valor sube con el tiempo, lo que lo convierte en un activo ideal como reserva de valor.

Suministro constante y predecible

Además de la escasez general, es deseable un calendario de suministro constante o predecible. La consistencia y la previsibilidad aumentan la confianza en un activo.

El oro ha sido relativamente constante. El oro nuevo se introduce cada año a un ritmo aproximado del 1-3% de la oferta existente. Sin embargo, cuando la demanda empieza a aumentar y el precio se incrementa, las minas de oro se vuelven más rentables y, por tanto, se extrae más oro y el calendario de suministro aumenta. Es más difícil y más caro aumentar el programa de suministro de oro en comparación con otros metales, pero aún es posible.

De hecho, incluso es posible crear oro artificialmente. El proceso requiere reacciones nucleares y es tan caro que actualmente no se puede ganar dinero haciéndolo, pero el hecho es que es físicamente posible. Si el oro se revalorizara lo suficiente y el coste de producir oro artificial disminuyera sustancialmente, el oro perdería esta característica de oferta inelástica.

Bitcoin no sólo tiene una oferta fija, sino que su calendario de suministro está predeterminado, lo que significa que sabemos de antemano cuál será siempre el calendario de suministro. Además, el programa de suministro de Bitcoin es desinflacionario, lo que significa que la cantidad que se extrae por bloque disminuye a la mitad cada cuatro años.

Este acontecimiento se denomina The Halving y, como resultado de este acontecimiento, Bitcoin se vuelve más escaso con el tiempo, independientemente de la demanda o del aumento de precio. Al igual que la oferta fija de Bitcoin, su calendario de suministro nunca puede alterarse.

No sólo eso, sino que también es más difícil minar bitcoin que oro. Como se ha mencionado anteriormente, es posible aumentar la producción de oro aumentando la inversión en actividades de minería. Sin embargo, con Bitcoin, hay una dificultad de minado que se ajusta constantemente en el sistema.

Esto significa que, independientemente de la cantidad de potencia de cálculo adicional que pongas en la red Bitcoin (es decir, el aumento de la inversión en «minería»), la producción del número de Bitcoin minados por bloque permanece constante. Se producirá el mismo número de Bitcoin mañana, independientemente de que haya 10 ordenadores minando o 10 millones. El suministro de nuevos Bitcoin que entran en el mercado es más fiable, más predecible y más consistente que el oro.

Duradero

Para conservar su valor en el futuro, el bien no debe ser perecedero ni destruirse fácilmente. Los alimentos, aunque son muy valiosos para nuestra salud, son un mal depósito de valor porque se estropean al cabo de un tiempo.

El oro, en cambio, es muy duradero. Es el metal más resistente a la corrosión y a la oxidación, por lo que no se empaña ni se oxida. Así, una moneda o lingote de oro puede permanecer miles de años en una cámara acorazada sin tener que preocuparse de que se rompa. Sin embargo, es un metal muy blando, lo que significa que el uso repetido puede desgastar el metal con el tiempo. Aunque el oro tiene la capacidad de ser duradero durante un largo periodo de tiempo, hay un límite, y ese periodo de tiempo se ve afectado por su uso.

Suponiendo que los estándares informáticos no cambien de forma que dificulten el uso de Bitcoin o disminuyan su utilidad, no se degradará con el tiempo. Bitcoin no se erosiona, ni se desgasta, ni se rompe debido al tiempo o al uso. Cualquier bitcoin seguirá siendo tan utilizable en un futuro indefinido como lo es hoy.

Fungible

Un depósito de valor tiene que ser mutuamente intercambiable y uniforme. La posibilidad de sustituir un bien por otro idéntico simplifica los procesos de intercambio, ya que la fungibilidad implica la igualdad de valor entre los bienes. Por tanto, la fungibilidad permite el intercambio de bienes en múltiples lugares y mercados. Esto es importante para un depósito de valor, ya que si el poseedor del bien sabe que puede venderlo fácilmente en el futuro a una amplia gama de compradores, es más probable que el bien mantenga su valor.

Por ejemplo, los diamantes no son fungibles. Los diamantes tienen una forma, un tamaño y una calidad irregulares, por lo que cada diamante tiene un valor ligeramente diferente. Esto hace que el intercambio de valor sea mucho más difícil. Los coches y las casas también son ejemplos de bienes no fungibles, ya que cada unidad de bien tiene cualidades únicas que repercuten en el valor.

El oro, en cambio, suele considerarse fungible, ya que una onza de oro equivale a otra onza de oro. Sin embargo, hay casos en los que el oro no es fungible: si el oro tiene algunas impurezas, no vale lo mismo que el oro puro. Además, algunos lingotes de oro llevan impresos números de serie y se consideran «asignados». Aunque los propietarios de lingotes de oro asignados suelen recibir algunas protecciones legales adicionales, los lingotes de oro concretos no se consideran bienes fungibles.

Un Bitcoin es siempre exactamente igual a otro Bitcoin. Como es un software, el Bitcoin no se mina con impurezas. Un Bitcoin será siempre idéntico a cualquier otro Bitcoin que se haya creado. Como resultado, Bitcoin es más fungible que el oro.

Verificable

Lo ideal es que un activo de reserva de valor sea fácil de identificar y sencillo de verificar. También sería muy difícil, si no imposible, de falsificar. La facilidad de verificación simplifica el proceso de intercambio, lo que aumenta la confianza del titular en que no tendrá problemas para recibir el valor en el futuro. Saber que el bien no puede ser falsificado garantiza que el mercado no se inundará de bienes falsos y también aumenta los niveles de confianza en futuras transacciones.

El oro puede ser difícil de verificar. Aunque hay algunas pruebas caseras que se pueden realizar, a menudo requieren equipos especiales (por ejemplo, imanes de tierras raras) o conocimientos específicos sobre las características clave del oro. Estos métodos son útiles, pero no son totalmente a prueba. La única forma de saberlo con certeza es llevar el oro a un especialista externo para que lo certifique.

En cambio, el Bitcoin es sencillo de verificar. No sólo es fácil, sino que la cadena de bloques de Bitcoin valida y verifica constantemente cada bloque de transacciones que recibe para garantizar que todo lo que hay en ese bloque es totalmente válido, lo que permite a cualquiera confiar en el bloque sin tener que confiar en el minero que lo creó. Además, el libro de contabilidad es transparente e inmutable, de modo que cualquiera puede verificar la validez de cualquier moneda o transacción en cualquier momento.

Además, Bitcoin nunca ha sido falsificado. De hecho, como Bitcoin sólo puede crearse a partir de la minería, y por tanto no hay forma de crear un bitcoin falso, ni de hacer un duplicado de un Bitcoin existente, es teóricamente imposible falsificar Bitcoin. Por el contrario, las monedas de oro falsificadas se abren paso de forma rutinaria en la oferta circulante. Esto hace que Bitcoin sea más fácilmente verificable que el oro.

Almacenable

Dado que un activo de reserva de valor está destinado a ser conservado en el futuro, debe haber un método seguro de almacenamiento de este activo para que pueda ser recuperado en una fecha posterior.

El oro es bastante difícil y caro de almacenar. Tienes que almacenarlo tú mismo o hacer que alguien lo almacene por ti. Aunque un par de lingotes de oro pueden guardarse en una caja fuerte doméstica, los valores más grandes requieren un espacio considerable para su almacenamiento. Por ello, la mayor parte del oro se almacena en grandes cámaras acorazadas como Fort Knox, en bancos privados o en empresas privadas de almacenamiento de oro. Sin embargo, almacenar el oro con un tercero conlleva comisiones que pueden oscilar entre el 0,3% y el 1,25% anual, según el valor de la cuenta. Estas comisiones anuales disminuyen el valor futuro de tus tenencias de oro.

En comparación, el Bitcoin es mucho más fácil de almacenar y puede hacerse de forma gratuita. El Bitcoin es digital y, por tanto, no requiere una gran cámara acorazada o caja fuerte. Cualquiera puede autocustodiar cualquier cantidad por sí mismo utilizando un monedero digital basado en la web o en el hardware. El monedero también puede residir en un dispositivo móvil, en el escritorio de un ordenador, en un disco duro o mantenerse a salvo imprimiendo las claves privadas y las direcciones en papel. Hay una pequeña curva de aprendizaje sobre cómo almacenar bitcoin de forma segura para cualquiera que sea nuevo en este espacio, pero una vez entendido, no hay limitaciones de escala o de coste para almacenar Bitcoin.

Portátil

Lo ideal es que un activo de almacenamiento de valor sea fácil de transportar, lo que hace que sea sencillo acceder a él independientemente del lugar en el que te encuentres. Esta característica también facilita el comercio a larga distancia.

El oro es pesado y muy incómodo de llevar. De hecho, éste era el mayor inconveniente del oro y la razón por la que pasamos de llevar monedas de oro a utilizar billetes de banco que representaban un derecho sobre el oro. También es caro y lento de transportar, por lo que se hace con poca frecuencia. De hecho, cuando Alemania repatrió lingotes de oro por valor de casi 31.000 millones de dólares desde los almacenes de Nueva York y París en 2017, tardó más de cuatro años y costó 7,7 millones de euros enviar todo ese metal a Frankfurt.

Sin embargo, la portabilidad no es un problema con Bitcoin. Se puede almacenar en una memoria USB o acceder a ella en cualquier lugar del mundo que tenga conexión a Internet, lo que significa que puedes «llevarla contigo» dondequiera que vayas. Esto es increíblemente importante para los refugiados, que históricamente tenían que huir sólo con lo que podían llevar. Ahora tienen una forma de almacenar y llevar consigo cualquier riqueza que tengan.

Además, transferir un valor de ese tamaño cuesta una fracción del tiempo y del coste. El 10 de abril de 2020, una cuenta de bitcoin transfirió 1.000 millones de dólares de Bitcoin que costaron al remitente un total de 0,68 dólares en tasas de transacción. Eso es una tasa de transacción del 0,000000068%. Y como los nuevos bloques se registran de media cada diez minutos, la transacción se produjo en minutos, no en años.

Divisible

Un bien de almacén de activos también debe ser fácil de dividir en unidades más pequeñas. Al igual que la fungibilidad, la divisibilidad permite una transferencia precisa del valor.

La divisibilidad es otro inconveniente del oro. Es un metal bastante denso, por lo que incluso una pequeña cantidad de él representa una cantidad de valor relativamente grande. Por tanto, es difícil transferir pequeñas cantidades de valor incluso con monedas pequeñas.

De hecho, parte de la razón por la que la plata y el cobre se utilizaban a menudo como dinero junto con el oro era que estos metales eran menos valiosos que el oro y, por tanto, podían utilizarse en transacciones más pequeñas o representar cantidades menores. Este problema sólo se agrava cuando el oro aumenta de valor.

Esta fue otra de las razones por las que pasamos al papel moneda, ya que hizo que el oro fuera más divisible y más fácil de representar unidades de valor más pequeñas. Sin embargo, en 1971, este papel moneda ya no estaba respaldado por el oro, por lo que hoy el oro vuelve a tener un problema de divisibilidad.

El Bitcoin, por el contrario, es esencialmente infinitamente divisible. De hecho, una millonésima parte de 1 Bitcoin se conoce como un «Sat» (abreviatura de Satoshi, el creador de Bitcoin). Aunque el valor de Bitcoin aumente, sigue siendo posible realizar transacciones en Bitcoin dada esta divisibilidad infinita.

Adoptable

La adopción generalizada es crucial para un depósito de valor, porque cuanto más tiempo se perciba que el bien es valioso para la sociedad, mayor será su atractivo como depósito de valor.

El oro se ha utilizado durante miles de años y es ampliamente aceptado en todo el mundo. En este sentido, el oro es actualmente superior al Bitcoin. El Bitcoin sólo existe desde hace poco más de una década y, aunque ha conseguido un impresionante nivel de adopción global durante ese tiempo, palidece en comparación con la larga historia del oro. Se calcula que la capitalización de mercado actual del oro es de entre 9 y 11 billones de dólares, mientras que la capitalización de mercado de Bitcoin es de 500 millones de dólares en el momento de escribir esto. No se puede discutir que el oro está mucho más extendido.

Sin embargo, Bitcoin está ganando terreno rápidamente. No sólo está subiendo el valor de Bitcoin, sino que está empezando a comerse la cuota de mercado del oro, ya que cada vez más gente vende su oro en favor de Bitcoin.

Estas tendencias recientes sugieren que, con el tiempo, existe una gran posibilidad de que el Bitcoin supere al oro en cuanto a adopción y la única ventaja que tiene actualmente el oro desaparezca.

Demostrable

Algo que nunca hemos podido hacer con los activos físicos es medir con precisión la cantidad exacta de la oferta existente. Nadie conoce realmente la oferta total o circulante exacta de las monedas fiduciarias o del oro. Tenemos estimaciones y rangos, pero es imposible medirlo con un 100% de certeza. Si pides a diez economistas diferentes que den esas cifras, es probable que obtengas 10 respuestas diferentes.

Sin embargo, con Bitcoin podemos hacer exactamente eso. Como cada Bitcoin existente y cada transacción se registra de forma inmutable en la cadena de bloques, podemos medir con un 100% de precisión y un 100% de certeza la oferta total, la oferta circulante, el volumen de transacciones y la velocidad de Bitcoin. Incluso sabemos que el 63% de Bitcoin no se ha movido en al menos un año. ¿En qué tendrías más confianza, en un activo opaco o en uno completamente demostrable? Este tipo de granularidad y transparencia crea una mayor confianza en Bitcoin como activo de almacenamiento de valor.

No soberano ni embargable

Bitcoin no está controlado por los gobiernos y es resistente a la incautación por la fuerza. En otras palabras, Bitcoin dificulta que una parte externa, como una corporación o un gobierno, impida al propietario del Bitcoin conservarlo y utilizarlo. Esta característica es cada vez más importante en nuestras modernas vidas digitales, en las que las corporaciones y los gobiernos pueden invadir más fácilmente nuestras intimidades.

Esta es una característica que el oro nunca ha tenido. En su libro «The Bitcoin Standard», Saifedean Ammous describe que uno de los mayores fallos del oro es que necesita un sistema de liquidación central. Como se ha explicado anteriormente, las limitaciones de divisibilidad y transporte del oro nos llevaron a almacenarlo de forma centralizada en grandes bóvedas gubernamentales. Esto significa que tenemos que confiar en que los gobiernos que almacenan el oro lleven un registro preciso de quién lo posee realmente. Esto da a los gobiernos el poder y la capacidad de confiscar el valor de la gente si así lo desean.

El oro puede y ha sido confiscado en el pasado, incluso en EEUU. En 1933, por ejemplo, Estados Unidos prohibió la propiedad privada del oro, prohibición que persistió durante más de 40 años.

Y no es sólo el oro. Hay ejemplos recientes de dinero fiduciario confiscado por gobiernos de todo el mundo. En 2016, el gobierno de la India anunció la repentina desmonetización de todos los billetes de ₹500 y ₹1.000, que muchos críticos consideraron una confiscación de bienes sin el debido proceso. En 2019, el HSBC confiscó los fondos de personas afiliadas a las protestas de Hong Kong para apoyar la ley de seguridad nacional de Pekín, que a su vez se espera que dé al banco «un mayor potencial de beneficios en China a medio y largo plazo».

Bitcoin ofrece una solución potencial a la incautación forzosa de riqueza. En primer lugar, Bitcoin está completamente descentralizado, lo que significa que la liquidación se produce en una red que no controla ningún gobierno ni ninguna entidad. Por lo tanto, mientras seas dueño de tus propias claves privadas (autocustodia), Bitcoin no te puede ser arrebatado ni confiscado por actores estatales.

Saber que, independientemente del clima político futuro, siempre serás dueño de tu activo es fundamental para un bien de reserva de valor, ya que si dejas de ser dueño de tu activo, ya no tienes la riqueza que almacenaste en él. Esta es una garantía que el oro no puede ofrecer, pero el Bitcoin sí.

Críticas a Bitcoin como activo de reserva de valor

A pesar de todas estas propiedades inherentes que hacen de Bitcoin el mejor activo de reserva de valor del mundo, hay algunas preocupaciones que la gente suele plantear.

El Bitcoin es volátil

El argumento más común contra el Bitcoin como depósito de valor es que es «demasiado volátil». 

Históricamente, Bitcoin ha sido más volátil que el oro. Sin embargo, creo que esta crítica es bastante superficial.

Bitcoin es mucho más joven y tiene una capitalización de mercado mucho menor que la del oro. Como tal, deberíamos esperar una mayor volatilidad para el Bitcoin en comparación con el oro.

Esta volatilidad hace que el Bitcoin sea difícil de negociar a diario. Sin embargo, recuerda que la clave aquí es el valor futuro, no el valor actual. Por lo tanto, es mucho más importante observar la volatilidad de Bitcoin durante un periodo de tiempo más largo que señalar las fluctuaciones a corto plazo.

Visto así, Bitcoin parece increíblemente prometedor.

Por ejemplo, aunque el Bitcoin ha tenido numerosos descensos de valor superiores al 30% en su historia, también es cierto que todos los años (excepto uno) desde 2012, el precio más bajo de un bitcoin de ese año siempre ha sido superior al precio más bajo de un Bitcoin del año anterior. Y lo que es más impresionante, en el momento de escribir esto, cualquiera que haya comprado Bitcoin, a cualquier precio, y lo haya mantenido durante al menos tres años, habrá visto aumentar el valor de ese Bitcoin. 

Piénsalo por un segundo. Literalmente, no importaba a qué precio lo hayas comprado, siempre que lo hayas mantenido durante al menos tres años, en cualquier momento después de ese periodo de tres años ha valido más de lo que valía cuando lo compraste.

Esto significa que el Bitcoin, durante cualquier periodo de tres años o más, sólo ha sido un activo volátil positivo neto. El oro no puede decir lo mismo.

La volatilidad es un problema mayor cuando hablamos del valor a corto plazo y cuando el activo se utiliza para transacciones diarias. Pero, ¿sabes qué más tiene mucha volatilidad a corto plazo? Las acciones de Amazon. Y también es una de las acciones con mejor rendimiento de las últimas dos décadas. 

Sin embargo, mucha gente no se da cuenta de que cada año, Amazon ha tenido al menos un descenso de dos dígitos en su valor, incluyendo una caída del 83% en el año 2000. El descenso medio del precio de las acciones de Amazon dentro de un año es de aproximadamente un 35%. Amazon ha sido una acción volátil durante más de 20 años, y sin embargo nadie se habría quejado de poseer Amazon durante ese periodo de tiempo.

Lo que no reconoce la gente que argumenta que Bitcoin es demasiado volátil es que un activo necesita cierta volatilidad para crecer y que necesitas que el activo aumente de valor con el tiempo para superar el valor relativo al dólar y su inflación. Si no quieres volatilidad, compra Letras del Tesoro. No tendrás volatilidad, pero también perderás valor porque la inflación superará cualquier rendimiento. Es una mala estrategia para almacenar tu riqueza.

Pero Bitcoin no seguirá siendo altamente volátil para siempre. De hecho, la volatilidad de Bitcoin ha ido disminuyendo constantemente con el tiempo. Bitcoin es menos volátil que un buen porcentaje de las acciones del S&P 500. A medida que la capitalización del mercado de Bitcoin ha crecido, la volatilidad ha disminuido y probablemente seguirá haciéndolo a medida que la capitalización del mercado siga creciendo.

El Bitcoin no está respaldado por nada

El oro es tangible. Se utiliza en joyería y también es un conductor de electricidad muy eficiente. Se utiliza en la mayoría de los dispositivos electrónicos, incluidos los teléfonos móviles y los ordenadores. Las aleaciones de oro se utilizan para empastes, coronas, puentes y aparatos de ortodoncia. 

Por lo tanto, el argumento es que el oro tiene un valor intrínseco distinto al de una inversión o medio de cambio, porque puede utilizarse en otras aplicaciones si el valor del oro baja. Esto, a su vez, ayuda a mantener el valor del oro.

El Bitcoin, por el contrario, es digital. No puede llevarse como joya ni utilizarse para fabricar componentes electrónicos. No puedes comer Bitcoin, ni decorar con él, ni utilizarlo en aplicaciones médicas. Su único uso es almacenar valor y facilitar el intercambio entre pares. Por tanto, una crítica común a Bitcoin es la idea de que el dinero sólido debe estar respaldado por algo real, duro y con valor independiente, y Bitcoin no cumple estos criterios.

No estoy de acuerdo con esta crítica. Además de ser un depósito de valor, Bitcoin también es un sistema de pago

Estamos acostumbrados a pensar en la moneda y en los sistemas de pago como cosas separadas, porque así es como ha funcionado históricamente el comercio. Si quiero una taza de café y voy a una cafetería, les doy dinero en efectivo a cambio del café, no hay ningún tercero. 

Sin embargo, en el momento en que queremos realizar transacciones sin estar físicamente presentes, siempre hemos tenido que recurrir a sistemas de pago de terceros. Así, el dinero ha llegado a depender de terceros proveedores de servicios. Existen el dólar, el euro o el yen por un lado, y existen las tarjetas de crédito, PayPal o las transferencias bancarias por el otro.

Por primera vez en la historia, Bitcoin entrelaza la función de moneda con un sistema de pago. Ambos están totalmente interrelacionados en la estructura del propio código. 

El valor real de Bitcoin está en la capacidad de transferir valor de igual a igual, sin necesidad de un tercero y sin que ninguna de las partes tenga que asumir el riesgo de contrapartida. El valor está en la red de pagos y la moneda es simplemente una expresión de ese valor. También ocurre que esta moneda es portátil, divisible, fungible, duradera, verificable, fácilmente almacenable y, lo más importante, escasa.

El Bitcoin no se acepta en ningún sitio

La última crítica común que escucho es que el Bitcoin no es aceptado por la mayoría de los comerciantes. Si quieres comprar una taza de café o comestibles, la mayoría de las tiendas todavía no aceptan Bitcoin.

Esto es cierto. Sin embargo, esta crítica confunde almacén de valor con medio de intercambio.

Aunque aún está por determinar si con el tiempo el Bitcoin puede convertirse en un medio de intercambio, a día de hoy, hay mejores alternativas que utilizar el Bitcoin para comprar tus alimentos. Pero el oro tampoco es un medio de cambio viable para las transacciones cotidianas.

Estoy seguro de que si intentaras comprar tus alimentos con un lingote de oro, recibirías algunas miradas confusas en la caja.

Ser un mal medio de cambio (actualmente) no significa que el activo sea un mal depósito de valor. Los bienes inmuebles se utilizan mucho como inversión y depósito de valor, pero son un pésimo medio de cambio. Sin embargo, todavía no he oído esta crítica a los bienes inmuebles y al oro.

También está por ver si esto será siempre así. En el futuro, Bitcoin podría convertirse en un medio de intercambio. A medida que crezca la capitalización del mercado y aumente la estabilidad del precio, se convertirá en un medio de intercambio más atractivo. Así que es posible que Bitcoin se convierta en un medio de intercambio viable en el futuro.

Sin embargo, no necesita la aceptación de los comerciantes para ser un depósito de valor en la actualidad.

Conclusión

Tanto el oro como el Bitcoin son coberturas contra el sistema fiduciario que imprime rápidamente dinero y degrada la moneda.

Los defensores del oro y los de Bitcoin tienen mucho más en común que diferencias. El oro fue el más sólido en términos relativos durante miles de años. Sospecho que ambos tendrán un buen rendimiento en los próximos años. Sin embargo, el oro es la versión analógica del dinero sólido, mientras que Bitcoin es la versión digital.

Con el tiempo, todo se está convirtiendo en digital, incluido el principal depósito de valor. Por eso, a largo plazo, la mayor parte de la riqueza que se almacena en oro se trasladará a Bitcoin. Es el mejor activo de refugio y el mejor depósito de valor que existe actualmente.

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Sobre este podcaster ninja

podcaster En internet soy Pau Ninja y aunque tengo muchos blogs de mil temáticas que me parecen interesantes… Sólo tengo un podcast. Este. En la senda hacia el conocimiento cambié la katana por un micrófono para combatir la sed de curiosidad.

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