Si no puedes vencerlos, únete a ellos.
Eso, en pocas palabras, es el mantra de la inversión pasiva. Esta popular estrategia de inversión no trata de superar o «cronometrar» el mercado de valores con un flujo constante de operaciones, como hacen otras estrategias. En cambio, la inversión pasiva cree que el secreto para aumentar el rendimiento es hacer la menor cantidad de compras y ventas posible.
La inversión pasiva, también conocida como gestión pasiva, puede ser laissez-faire, pero no es perezosa. Su filosofía, bien pensada y consagrada, sostiene que, si bien el mercado de valores experimenta caídas y baches, inevitablemente sube a largo plazo.
Por lo tanto, en lugar de tratar de ser más inteligente, lo mejor es reflejar el mercado en su cartera – por lo general con inversiones basadas en índices de acciones – y luego sentarse y disfrutar del paseo.
Simple de entender y fácil de ejecutar, la inversión pasiva se ha convertido en el enfoque de muchos inversores. Aquí tienes cómo unirte a ellos.
Tabla de contenidos
¿Qué es la inversión pasiva?
La esencia de la inversión pasiva es una estrategia de compra y retención, un enfoque a largo plazo en el que los inversores no comercian mucho.
En cambio, compran y luego se aferran a una cartera diversificada de activos, generalmente basada en un índice amplio y ponderado por el mercado, como el S&P 500 o el promedio industrial del Dow Jones. El objetivo es replicar el rendimiento del índice financiero en general, para igualar, no superar, el mercado.
Tal vez el enfoque de inversión pasiva más común es comprar un fondo indexado vinculado al mercado. Este tipo de fondos se conocen a menudo como fondos de gestión pasiva, o pasivos. Las tenencias subyacentes de los fondos pasivos pueden ser acciones, bonos u otros activos – lo que sea que constituya el índice que se está rastreando.
Si el índice reemplaza a algunas de las empresas incluidas en él, entonces el fondo del índice ajusta automáticamente sus tenencias, vendiendo las acciones antiguas y comprando las nuevas. Así, los inversores se benefician al mantener el rumbo y beneficiarse de los incrementos del mercado que se producen con el tiempo.
Por lo general, los fondos indexados se especializan en áreas como las acciones, la renta fija, los productos básicos, las divisas o los bienes inmuebles. La elección de los diferentes tipos de fondos depende del deseo del inversor de obtener ingresos o crecimiento, la tolerancia al riesgo y las necesidades de equilibrar la cartera.
Los fondos de bonos de renta fija suelen actuar como contrapeso a la volatilidad de las acciones de crecimiento, por ejemplo, mientras que los fondos en moneda extranjera pueden ayudar a proporcionar una cobertura contra la depreciación del dólar estadounidense.
Inversión pasiva vs. inversión activa
Una estrategia de inversión activa es lo contrario de la inversión pasiva.
Como su nombre indica, significa que los inversores que participan en compras y ventas frecuentes o regulares, son los que mejor pueden superar al mercado y beneficiarse de los cambios de precios a corto plazo. A menudo, los inversores activos intentan lo que se llama «market timing»: anticiparse a los movimientos del mercado de valores, y comerciar en consecuencia.
La inversión activa, o la gestión activa, también caracteriza a muchos fondos mutuos y, cada vez más, a algunos ETF. Estos fondos están gestionados por gestores de cartera que generalmente se centran en diversas áreas especializadas, por ejemplo, categorías individuales de acciones o industrias con potencial de crecimiento. Constantemente evalúan, seleccionan y negocian sus carteras.
Los fondos gestionados activamente permiten a los inversores beneficiarse de la experiencia de profesionales financieros con un conocimiento considerablemente más profundo del mercado y acceso al análisis económico y financiero.
Pero los fondos gestionados activamente son caros. Gracias a toda esa compra y venta, implican muchos costos de transacción y honorarios. El promedio de gastos para un fondo de capital activo es del 1,4% comparado con el 0,6% de un fondo pasivo, según Thomson Reuters Lipper.
También está el asunto del riesgo: Cuando los gerentes que buscan altos rendimientos apuestan correctamente, la ventaja es grande. Si no lo hacen, entonces ellos, y sus inversores, no tienen suerte.
De hecho, los fondos gestionados activamente, cuando se tienen en cuenta las comisiones, tienden a tener un rendimiento inferior al de sus homólogos pasivos, especialmente en los Estados Unidos.
Una razón es que los administradores tienen que superar el índice de referencia del fondo en lo suficiente para pagar sus gastos y algo más. Y eso es difícil de hacer.
Por ejemplo, en 2019, el 71% de los fondos de renta variable de gran capitalización de EE.UU. gestionados activamente se quedaron atrás del S&P 500, según el cuadro de mando SPIVA (S&P Indices Versus Active) de los índices S&P Dow Jones.
Características de la inversión pasiva
El objetivo final de la inversión pasiva es crear riqueza gradualmente, en lugar de hacer una rápida matanza. Las características clave de una estrategia pasiva incluyen:
1. Perspectiva optimista
El principio básico que subyace a las estrategias de inversión pasiva es que los inversores pueden contar con que el mercado de valores subirá a largo plazo. Al reflejar el mercado, una cartera se apreciará junto con él.
2. Bajos costes
Gracias a su enfoque lento y constante y a la falta de comercio frecuente, los costos de transacción (comisiones, etc.) son bajos con una estrategia pasiva. Aunque las comisiones de gestión que cobran los fondos son inevitables, la mayoría de los ETF – el vehículo preferido del inversor pasivo – mantienen las comisiones muy por debajo del 1%.
3. Diversificación de las existencias
Las estrategias pasivas también proporcionan intrínsecamente a los inversores una ruta eficiente y barata hacia la diversificación. Esto se debe a que los fondos indexados distribuyen el riesgo ampliamente al mantener una amplia gama de valores de sus puntos de referencia objetivo.
4. Menos riesgo
Por su propia naturaleza, la diversificación casi siempre trae consigo menos riesgo. En función de los fondos que elijan, los inversores también pueden diversificar más sus participaciones, dentro de los sectores y clases de activos, con fondos indexados más específicos.
Las desventajas de la inversión pasiva
Si bien la inversión pasiva tiene muchos beneficios, también tiene sus inconvenientes.
- Vivir por el punto de referencia, morir por el punto de referencia. Los fondos de índices siguen su índice de referencia independientemente del estado de los mercados. Traducción: Subirán cuando el índice tenga un buen rendimiento, y también bajarán cuando los precios bajen. Y si todo el mercado entra en caída libre…
- Falta de flexibilidad. Incluso si los gestores de fondos de índices prevén un descenso en el rendimiento de su índice de referencia, normalmente no pueden tomar medidas tales como reducir el número de acciones que poseen o adoptar una posición defensiva y de contrapeso en otros valores.
- Menos ganancias inesperadas. Dado que los fondos pasivos están diseñados para reflejar el mercado, es poco probable que los inversores experimenten los grandes golpes que a veces pueden proporcionar los fondos gestionados activamente. En otras palabras, no se puede atrapar a esa estrella de las acciones en alza. Incluso si un fondo lo hiciera, podría no beneficiarse tanto, ya que los rendimientos se verían mitigados por las demás participaciones de la cartera.
- Menos dolor pero menos ganancia. Comprar y mantener puede ser una táctica ganadora a largo plazo (al menos una década o dos). Se capea la volatilidad del mercado. Pero igualar los riesgos también aplana las recompensas. En períodos de tiempo más cortos, la inversión activa a menudo proporciona mejores resultados y ganancias más jugosas.
Una breve historia de la inversión pasiva
Aunque comprar y mantener acciones no es nada nuevo, la inversión pasiva como estrategia oficial surgió por primera vez en la década de 1970 con la creación del primer fondo índice para inversores individuales.
Era un nuevo tipo de fondo de inversión, iniciado en 1976 por John C. Bogle, el entonces director general de la compañía de inversiones The Vanguard Group. Llamado el Índice Vanguard 500 (VFINX), permitió a miles de inversionistas regulares comprar acciones en un fondo que reflejaba el S&P 500 – un índice ampliamente visto como un sustituto del mercado de valores en general.
Con un precio más bajo que muchos fondos de inversión de la época, permitió «al pequeño» a algunas de las mejores empresas del mercado, sin el costo de comprarlas individualmente y sin mucho esfuerzo.
Otras empresas siguieron el ejemplo y ofrecieron fondos de inversión indexados. Luego, en la década de 1990 vino otra innovación: los fondos cotizados en bolsa (ETF). También ellos fueron diseñados para seguir varios índices – y con comisiones de gestión aún más bajas que las de los fondos mutuos. Y también una mayor liquidez, ya que los ETFs se negocian durante todo el día en las bolsas, como las propias acciones.
Baratas, diversificadas y de bajo riesgo, estaban hechas a medida para una estrategia de compra y retención, y viceversa. Fue la llegada de los ETFs lo que realmente hizo que la inversión pasiva fuera parte de la conversación financiera, especialmente para los inversores minoristas.
La toma de posesión financiera
La inversión pasiva se ha convertido en la estrategia de elección del inversor minorista medio. Es una forma fácil y de bajo costo de invertir que elimina la necesidad de pasar mucho tiempo investigando las acciones y observando el mercado.
El principio básico de la estrategia es que, a largo plazo, el aumento del mercado cosechará beneficios financieros para los que esperan. Y que el comercio mínimo rinde máximos retornos.
Aunque el enfoque de compra y retención tiene pocas desventajas, no le conviene a todo el mundo. En última instancia, la inversión pasiva se adapta mejor a los inversores con objetivos a largo plazo, como el ahorro para la jubilación, y que prefieren no tener que intervenir.
Por el contrario, los inversores que quieren un mayor control práctico sobre sus carteras, o que no tienen tiempo para el juego de la espera, lo más probable es que no encajen en una estrategia pasiva. Si quieren tratar de vencer al mercado y están dispuestos a pagar mayores honorarios para hacerlo, un enfoque activo es el camino a seguir.
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Sobre este podcaster ninja
En internet soy Pau Ninja y aunque tengo muchos blogs de mil temáticas que me parecen interesantes… Sólo tengo un podcast. Este. En la senda hacia el conocimiento cambié la katana por un micrófono para combatir la sed de curiosidad.
